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事件爆发

2017年6月29日，美的集团通过微信公众号正式回应“遭遇10亿元理财骗局”的传闻：

公司下属合肥美的冰箱公司（以下简称“合肥美的”）在2016年3月购买10亿元理财信托产品，2016年5月通过内控日常核查发现存在诈骗风险并第一时间报案。

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事件还原

2.1

复杂的交易结构

美的理财的交易结构

通过上图可以看出，美的作为投资人，购买的是上海财通资产管理有限公司（以下简称“财通资产”）担任管理人的“财通资产-创赢1号单一客户专项资管计划”理财产品，兴业银行出任该产品的资金托管方。

美的的7亿元理财资金流向是：

穿越财通资产和渤海信托两层通道，最终贷款给了三家农行客户公司，农业银行成都武侯支行对此出具兜底函。

该资管专项计划期限为2年，预期年化收益为6.7%，资管计划合同中规定：

“本资产管理计划项下，资产管理人仅作为通道功能的主体，资产管理人无需对资管计划投资标的进行实质审查。资产委托人已对资产管理计划投资标的的资金用途、交易对手、担保措施等的资信及其他背景状况进行了充分的尽职调查，若出现委托资产无法收回本息或遭受损失等情形的，资产委托人自行承担风险……”

而该产品的增信措施，则是“农业银行成都武侯支行”出具的保本保收益的《承诺函》。

尽管交易结构形式涉及资管和信托两种方式，但本质上美的借助资管和信托通道，直接以债权投资三家公司，以理财形式掩盖了真实的投资活动。

2.2

一份神秘的兜底函

在类似上述理财产品的业务中，银行是否应该出具兜底函存在争议。

一位从事投行和部分资管业务的券商人士表示，在上述操作模式中银行不该兜底，“汇票等业务银行可以正常信用兜底：资管计划、信托不该由银行兜底。”

该人士推测，如果确实存在银行兜底，可能是为了赚利差，或者有其他业务合作。

一国有大型银行的支行副行长也表示：“这样的兜底协议，银行按照规定是不能出的。但是也不能说不存在。存在，但是不合规。”

一位股份制银行业务人员则表示：“银行在操作时，如果出具承诺函，一般是实际用资方的这部分资产本身就是银行的，或者有时候实际用资方是银行的优质大客户，在合作到期后，为了维护客户，会帮忙找一笔贷款。”

2.3

一套完整的尽调材料

美的金融中心安徽分部的负责人和风险部人员成都之行完成了该理财业务的尽职调查，为投资决策提供了重要支撑。自认为收获颇丰、不虚此行。

尽职调查的内容有：从农行成都武侯支行获取了三个借款企业的授信资料，包括上级分行的授信批复、抵质押证书、支行的尽职调查报告和物业评估报告，等等。

但这些全是伪造的，上面盖的公章也全是非法私刻的。

2.4

“拍胸脯”的决策过程

美的金融中心安徽分部的负责人李某原本对这个项目充满信心，前往成都完成尽调后，他向上级汇报：“该项目借款人为农行授信客户，由成都农行兜底。与风险部一起现场尽调，核查借款人经营情况良好，且底层资产具备有效的抵质押担保，建议操作。”

美的方面提交给法院的内部邮件记录显示，美的集团金融中心风险管理部门亦对上述理财项目进行了论证。

尽管有人曾对业务中作出“本笔投资的主债权相当于没有担保措施，我们唯一的保障在于农行出具的承诺函，该风险请予以特别注意”的提示，但决策者均以“美的集团此前曾有过多次类似操作”为由，认为该理财项目“风险相对可控”。

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启示

作为企业的财务、内审或风控主管，从美的理财事件中，我们应该吸取下列教训：

3.1

关注投资理财的实质，提高项目风险等级

尽管交易结构形式涉及资管计划和信托两种方式，但本质上美的借助资管计划和信托作为通道，直接以债权方式投资三家公司，业务性质类似委托贷款。

在这种情况下，投资理财的风险高于一般的资管计划或者信托，属于高风险等级。

3.2

银行“兜底”是否合规，其目的何在

投行、资管、银行的业内人士均认为银行一般不能对资管计划、信托提供承诺。

农行成都武侯支行违规为该理财提供承诺，其行为已经违规但依然铤而走险，不符合正常的商业逻辑，其目的何在？这一点尤其值得我们认真思考。

3.3

尽职调查岂能吃他人“剩饭”，职业谨慎性何在

该业务本质上属于债权贷款，美的业务、风控人员明知其业务实质，但尽职调查走马观花吃别人“剩饭”，从农行成都武侯支行间接获取尽调资料，后来证实该资料全部伪造。

作为业务、风控人员对上亿元贷款的尽职调查如此草草了事，没有获取第一手资料，其职业谨慎性何在？美的风控体系的严谨性何在？得出的结论是否可信？

3.4

冰冻三尺非一日之寒，类似操作多有发生

在决策过程中，尽管有人作出“本笔投资的主债权相当于没有担保措施，我们唯一的保障在于农行出具的承诺函，该风险请予以特别注意”的提示，但至少决策者均以“美的集团此前曾有过多次类似操作”为由，认为“风险相对可控”。

针对该投资，之前也有两家公司接触过，但是都没有做，为什么美的却做了呢？这说明，该类业务在美的集团习以为常，今日的骗局或许只是冰山一角。

总之，骗子尽管狡猾，但总会露出破绽，如果企业的风控体系行之有效，管理风险意识强、尽职调查深入扎实，则再狡猾的狐狸也会露出马脚。